全球资本市场上运用注册制最成熟的是美国

发表时间：2015-08-26

美国的政治、经济及法律环境与我国有很大不同，将他国的规则简单照搬难免水土不服，我们需要建设有中国特色的注册制。我国实施注册制是积极推进市场化的体现，核心是信息披露，这就更需要发挥中介机构的专业作用。a股市场的挑战在于，基于目前尚待完善的法律环境及生态系统，如何采取合理手段，增强市场各方充分披露的责任心和积极性。

全球资本市场上运用注册制最成熟的是美国。美国资本市场采用“注册制”，并不意味着不需要严格的上市审核。相反，我们感觉美国证监会（sec）的审核十分严格且专业程度很高。因为美国特有的法律环境和严格的诉讼及赔偿制度，发行人及中介机构在执业过程中普遍都持谨慎态度，为避免潜在法律风险而更主动地进行信息披露。

国内即将推进的注册制，应充分考虑中国资本市场发展历史较短等实际情况，在进一步加强法制建设，完善法制环境的大前提下，可以考虑首先以提高信息披露透明度为切入点，增强市场参与各方主动充分披露的意识及责任心，为推进我国资本市场成熟健康发展打好基础。另外，提高透明度，也会对规则的明晰度提出要求，有利于市场各方归位尽责，从而对上市审核形成稳定的预期。